8月27日,财政部、税务总局公告,为活跃资本市场、提振投资者信心,自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收。
官方公告
随着此次印花税得到调整,市场也回忆起历史上的多次“盛况”。追溯A股上一次印花税调整,时间要拨回至2008年的9月19日,当日,两市1400余股除上市新股外全部涨停,股市信心因此大获提振,且随后展开亮眼的反攻行情。
印花税历次调整梳理
市场后续多迎来大涨
A股历史上调整印花税后上证指数的表现
自1990年以来,A股多次调整印花税,其中,不计算此次,共有7次下调税率。从调整印花税后市场当日的表现来看,上证指数于2008年4月、9月的两次调整中当日分别上涨近9.3%、9.5%,且当日个股大面积迎来爆发式涨停。此外,上证指数在1998年6月、1999年6月两次调整当日也迎来超2%的大额涨幅,其中,在1999月6月的印花税调整中,因调整了B股的印花税,B股指数当日迎来近8.6%的上涨。
附:A股印花税历次调整
1、1990年,证券交易印花税在深圳开征,由卖家按成交金额的6‰缴纳。
2、1990年11月,深圳对买家也开征6‰的印花税。
3、1991年10月,深市将印花税率调整为3‰,沪市也按3‰对股票买卖双方征收印花税。
4、1997年5月,证券交易印花税税率从3‰上调至5‰。
5、1998年6月,证券交易印花税税率从5‰下调至4‰。
6、1999年6月,B股证券交易印花税率下调至3‰。
7、2001年11月,A股、B股证券交易印花税税率均下调至2‰。
8、2005年1月,证券交易印花税税率下调至1‰。
9、2007年5月,证券交易印花税税率上调至3‰。
10、2008年4月,证券交易印花税税率下调至1‰。
11、2008年9月,由双边征收调整为单边征收,对卖方按1‰的税率征收证券交易印花税。
此前多家官媒呼吁降低印花税
在政治局会议提出活跃资本市场后,通过降低或者取消印花税激活市场的呼声渐高,8月,证券时报、经济日报、央广网等三大官媒共同发声,为活跃资本市场、提振投资者信心,呼吁降低印花税。8月14日晚间,北京商报发表评论文章称A股也可以考虑取消印花税引发较高关注。
8月17日,央广网发表《减免证券交易印花税呼声渐高 分析人士认为当前具备调整必要性和空间》指出,近来,市场上提议减免证券交易印花税的呼声渐高。
印花税调整权限下放至国务院
据招商证券统计,自1998年以来,证券交易印花税曾于2007年及2015年达两次小高峰,占国家财政税收收入较大比重。据证监会及财政部数据统计,2007年8月证券交易印花税为327.92亿元,占财政税收收入的10.25%;2015年6月证券交易印花税为366.61亿元,占财政税收收入的3.06%。自2020年起,证券交易印花税占比呈不断下降趋势。
2021年6月全国人大常委会通过了《中华人民共和国印花税法》,印花税调整权限已经从全国人大下放至国务院。银河证券表示,相比起开会周期较长的全国人大,国务院对印花税的调整拥有更高的灵活度,可以根据宏观经济形式做出更快地调整。
虽然我国证券交易印花税占比较低,但从国际比较来看,美国、日本和德国等都先后取消了印花税。银河证券认为,证券交易成本的降低对企业、投资者都有刺激作用,对股票市场参与全球竞争也有利好。
降低印花税对A股有何影响?
8月18日,证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表示,市场对调降证券交易印花税税率的呼吁和关切。从历史情况看,调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用。
股民 资料图
中银证券统计称,A股交易印花税历经3次上调和6次下调,多发生于市场过热和过度低迷时期。1990年首次征收印花税以来,A股交易印花税收费水平3次上调分别为1990年11月深市由单边征收改为双边征收、1997年和2007年2次税率上调,其中后2次分别发生在1996年至1997年大牛市末期和2006年至2007年大牛市中期。印花税水平下调包括5次税率降低和2008年9月由双边征收1‰改为单边征收1‰。其中,2001年以来的4次下调均发生于熊市接近尾声阶段。
历史数据显示,印花税调整对大盘市场短期表现存在较明显影响。证券交易印花税是A股投资者成本主要构成部分,印花税的调整对投资者交投活跃度有较明显的短期影响。
有明确发布日期的7次印花税调整中,2次印花税上调均引发市场下行。5次印花税下调均在行情长期下行、市场低迷的熊市期间催化明显的短期上涨行情。2001年、2005年2次税率减半后上证指数行情持续10个交易日以上,累计涨幅在10%左右。2008年2次下调后,市场反应更迅速且显著,上证指数首日涨幅超9%,行情持续5-6个交易日,累计涨跌幅分别为14.7%和21.2%。
德邦证券分析称,复盘7次印花税税率下调可以发现,税率下调在短期内对市场有一定提振效应,但中长期影响或有限。从成交额与换手率上看,2000年前的三次下调并未对短期市场交易形成明显刺激,而2000年以来的四次印花税率下调均对短期市场活跃度形成提振。但从长期来看,印花税下调这一单因素对大盘的长期走势影响不大,尤其是2008年的两次下调,均不改大熊市中指数整体下行的长期趋势。
上游新闻综合证券时报、财联社、中国基金报、中国证券报等
编辑:杨四海
责编:廖异
审核:冯飞
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